事务：公司宣告]2023年半年报，上半年告竣生意收入11.7亿元（+36.3%），告竣归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度告竣生意收入4.9亿元（+35.2%），告竣归母净利润-4989万元，减亏1966万元，相符功绩预报披露。

　　冲泡开采淡季机缘超预期，即饮维持急迅拉长。1、分品类看，上半年冲泡、即饮分散告竣收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。连续找寻矫健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古板冲泡淡季聚焦中心渠道和门店，充隔离采淡季的机缘。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比拉长11.6%，深化“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销效益亮眼，线上维持急迅拉长及较高复购率，线下逐渐放大铺货局限。公司踊跃找寻即饮生意形式，通过铺货奖赏、分销奖赏、冰冻化奖赏等升高经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已发端显示。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营分散告竣收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已酿成组织寰宇的发卖搜集，截至2023H1末共有经销商1419家，较年头净增添87家。

　　利润端减亏，等待下半年连续改革。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比提拔7.2pp，冲泡产物提价传导效益显示。2、用度率方面，发卖用度率31.2%，同比消浸2.4pp，Q2较Q1环比增添10.4pp至37.3%，紧要因为商场实行费、告白进入等增添，帮力即饮旺季发卖；统治用度率9.1%，同比消浸3pp；研发用度率、财政用度率分散为1.3%、-3%，根本维持太平。二季度为公司冲泡生意古板淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端蚀本，等待即饮放量后界限效应显示、冲泡旺季动销加快。

　　股权慰勉彰显决心。公司宣告股权慰勉预备，向38名董事冲泡、高级统治职员、中心统治职员及中心手艺（生意）职员授予股票期权1076万份，调查方向以2022年为基准，2023、2024、2025年收入拉长率不低于15%、35%、50%。股权慰勉预备可填塞勉励中心员工踊跃性，为公司悠远进展奠定根蒂。

　　节余预测与投资发起。估计公司2023-2025年归母净利润分散为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS分散为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE分散为23倍冲泡、20倍、17倍，支撑“买入”评级。

　　证券之星估值阐述提示香飘飘节余本事寻常，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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